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UBS vê Petrobras como “fênix” e recomenda compra da ação ON a R$ 18,20

Por considerar a Petrobras uma companhia que agora “renasce para voos de longo prazo, como uma fênix”, o UBS indicou hoje a compra das ações da estatal para os próximos 12 meses, com preço-alvo de R$ 18,20 para seus papéis ordinários (ON, com voto) e R$ 17,80 para os preferenciais (PN, sem voto).

Em relatório, o banco suíço espera esse “renascimento” da empresa, ilustrado pela alegoria da ave que renasce das próprias cinzas, impulsionado pelos preços do petróleo mais elevados, por melhorias no marco regulatório local e pela nova gestão da petroleira.

Na avaliação dos analistas Luiz Carvalho, Julia Ozenda e Sean Glickenhaus, o barril do petróleo deve alcançar os US$ 75 em 2019 e mudanças regulatórias permitirão que a Petrobras desbloqueie o valor dos seus ativos e melhore a percepção e gestão de riscos para que os investidores voltem a apostar na empresa.

No curto prazo, o UBS aguarda uma criação de valor patrimonial, acompanhada por uma percepção de menor risco, ao invés de uma geração de caixa sustentável. Além disso, a instituição financeira acredita numa redução do papel da estatal na indústria doméstica, o que é apontado como o início do seu caminho de melhorias, que passa ainda por uma  interferência menor da política no processo de tomada de decisões da empresa, pela paridade do preço do combustível e por um plano de venda de ativos agressivo.

Ventos contrários

Apesar da visão positiva do banco sobre a Petrobras, os analistas aguardam também muitos desafios. Os principais estão relacionados a alta alavancagem da companhia, obstáculos ao plano de desinvestimento, baixo crescimento da produção durante os próximos anos, o resultado do processo dos investidores contra a petroleira brasileira nos Estados Unidos, o risco de diluição de ações e as contingências fiscais. “Acreditamos que parte destes riscos já estão no preço, mas estamos cautelosos sobre o ritmo das mudanças na empresa e na indústria local. Apesar dos desafios, vemos potencial de valorização de 67% para a ação”, diz trecho do texto.

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