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BB Investimentos recomenda compra de Petrobras, com preço-alvo de R$ 18,40

O banco de investimentos do Banco do Brasil mudou a recomendação para as ações da Petrobras de “manter” para “comprar” (outperform, ou desempenho acima da média do mercado) em seu mais recente relatório sobre a petroleira. Na análise, o BB Investimentos elevou o preço-alvo das ações preferenciais (PN, sem voto) da Petrobras de R$ 13,50 para R$ 18,40. Às 13h10, a ação estava cotada na BM&FBovespa a R$ 13,48, caindo 0,15%.

A melhora nas expectativas para as ações da companhia veio acompanhada dos recentes movimentos da empresa para reajustar suas contas e delimitar novos modelos de negócios. Ontem, a Petrobras anunciou a redução de 25% dos seus investimentos no período de 2017 a 2021, atingindo US$ 74,1 bilhões. O novo plano de negócios manteve a produção em 2,8 milhões de barris por dia em 2021 e projeta um lucro antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização (Ebitda, na sigla em inglês) 2,5 vezes maior do que em 2008 e 4,5 maior do que o valor atual.

Outra ação apontada pelo BB é a consolidação do programa de desinvestimentos da estatal, que estimava arrecadar um total de US$ 15,1 bilhões após a sua conclusão. Segundo o banco, o mercado reagiu positivamente à consolidação do processo, após dúvidas sobre se o valor seria revisado por conta da complexidade de algumas negociações e acordos. O relatório ressaltou outras propostas de vendas que ainda devem ser concretizadas, como a venda total das participações na Liquigás, Braskem e no segmento de biocombustíveis e fertilizantes.

O Banco do Brasil ressalta que o investidor deve ficar atento ao ritmo de crescimento da produção da estatal. Com o corte de 25% em investimentos, a Petrobras deixa dúvidas no mercado sobre o impacto que essas medidas podem ter sobre a sua produção. A meta da companhia é de atingir a produção doméstica de óleo de 2,8 milhões de barris por dia em 2021 e uma produção total de óleo estimada em 3,4 milhões de barris por dia. O BB, entretanto, acredita que a estatal deva atingir essa meta apenas em 2022.

O BB caracterizou a política de preços do mercado como um quebra-cabeças para o investidor. No mercado atual, os preços da gasolina e do diesel seguem acima do sustentado pelo mercado internacional. Assim, o banco recomenda uma estratégia preventiva contra a variação de preços desses produtos, trabalhando com uma margem no longo prazo para os preços do óleo.

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